“泡椒凤爪”第一股有友食品，2023年创造了上市以来最差成绩。

近日，有友食品发布2023年年报，年报数据显示，该公司2023年实现营业收入为9.66亿元，同比下滑5.68%；归母净利润1.16亿元，同比下滑24.38%；扣非后归母净利润为0.89亿元，同比下滑36.84%。

值得注意的是，这是有友食品上市以来，营业收入的最差成绩。

2020年至2022年，有友食品的营业收入分别为10.93亿元、12.20亿元、10.24亿元。

与此同时，有友食品近几年净利润也呈逐年下降趋势，2020-2022年，归母净利从2.26亿元跌至1.54亿元，2023年扣非后归母净利润跌至1亿元以下，是2012年以来扣非净利的低谷。同时，2023年经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-394.87万元，较上年同期大幅下滑101.98%。

有友食品在年报中将2023年公司扣非后净利润下滑的原因，归结为报告期公司营业收入减少、原材料成本上升及销售费用增加；此外经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要系报告期购买原材料支付的现金增加、销售商品收到的现金减少所致。

是吃泡椒凤爪的人少了吗？其实并不是。

观研报告网数据显示，2022年中国凤爪行业市场规模为432.04亿元。而且据天猫卤味销售数据显示，凤爪妥妥稳居第一，其次才是鸭脖、鸭舌、鸭爪等品类，2020年凤爪消费增长甚至超了1.8倍！

那为什么泡椒凤爪第一股的有友食品，这些年都在原地踏步呢？

穿透君认为，不重视线上、竞争激烈、定价太高、产品创新失利、没有营销能力等都是必须反思的原因。

第一，不重视线上渠道。

销售模式上，有友食品目前仍然是采用以线下经销为主，线上渠道为辅的销售模式。2023年度，其线上销售营收占总营收比例仅为2.31%。

而有友食品线上销售的薄弱，无论是抖音还是淘宝，在众多新晋品牌前，存在感低微。

线上毛利率也明显高于线下，而有友食品却一直没做大。

2023年有友食品线上销售毛利率为51.41%，较上年度增长6.77个百分点；而线下模式毛利率为28.77%，较上年度减少1.98个百分点。

第二，竞争激烈。

除了有友食品以外，近年来，王小卤、卤味觉醒等新锐品牌也已成功抢夺市场，将这个赛道的竞争压力又推进了一个档次。

2019年开始卖虎皮凤爪的王小卤，自2019年初推出虎皮凤爪到2021年底，仅虎皮凤爪这一款产品的年销售额就已超过7亿元，复购率超30%。

更多的休闲食品们也都加入竞争，良品铺子、三只松鼠、百草味推出多款凤爪产品，周黑鸭、紫燕食品等卤味巨头也涉足凤爪品类。

据不完全统计，目前我国生产凤爪相关企业超过2000+。

第三，定价太高。

1月26日，西南证券披露的一份研报中，梳理了有友食品凤爪与竞品在电商平台上价格对比，其中，有友食品价格最高，每百克单价为8.78元，良品铺子、奇爽等品牌竞品每百克单价均低于8元。

第四，产品创新失利。

2019年上市之初，有友食品董事长兼总经理鹿有忠曾表示，公司正在转型升级，努力摆脱单一产品凤爪占比过大风险，利用“泡猪皮晶”等拳头产品，再造一个新有友。

2021年，有友食品还布局预制菜领域，其在2021年、2022年年报中均披露预制菜相关信息，然而在2023年年报中，“预制菜”三个字已查询不到。

不过，无论是“泡猪皮晶”还是“预制菜”，目前都不算成功。在穿透君逛过的大大小小许多超市，也基本看不到泡猪皮晶产品销售。

有友食品还曾制定相关措施，加大非泡椒凤爪类产品的研发力度，丰富产品种类；强化非泡椒凤爪类产品的销售业绩考核，计划 2019年非泡椒凤爪类产品实现的收入占主营业务收入的比例达到30%。

5年过去了，当时的措施并未取得明显成效。

从研发力度来看，2019年有友食品研发支出为432.13万元，2023年为339.1万元，研发投入不升反降。

从非泡椒凤爪类产品占比来看，2019年为16.2%，2023年提升至25.26%，仍未达到30%的目标。

有友食品成立于1997年，前身为成立于1987年的有友大酒店。

当时酒店老板鹿有忠偶然发现，经过泡椒浸泡的鸡爪变得酸辣爽脆、口味独特，泡椒凤爪一经推出十分受食客欢迎。

随后，鹿有忠正式成立有友食品，专心做起泡椒凤爪生意。

2001年，鹿有忠取得了泡椒凤爪相关的发明专利，有友牌泡椒凤爪由此开始迅速占领休闲食品市场。

2019年5月，有友食品正式在上交所主板上市。

或许也是困惑于市场该如何发展，有友食品近年来还热衷理财。

2023年，有友食品以募集资金及自有资金委托理财发生额合计17.40亿元。

在3月14日最新披露的数据中，有友食品最近十二个月使用自有资金委托理财的累积金额为16.3亿元，尚未赎回的理财金额为9.1亿元，累计理财收益1358.39万元。有友食品总理财额度10亿元，目前已使用9.1亿元。

与此同时，有友食品还将利润大比例的分出去，而前十大股东占比高达73.99%。

有友食品2023年度利润分配预案为每10股派现2.5元(含税)，现金分红比例达92.05%。

穿透君发现，2021年-2023年，有友食品已经练习三年分红率超过90%。

虽然股价已经跌到历史低位，还好有点分红，不过，作为泡椒凤爪第一股的有友食品，还是要认真反思了。

对此，你怎么看？